Cette orientation s’est traduite par un relèvement des principaux taux directeurs à l’instar  du Taux d'intérêt des appels d'offres (TIAO) et du Taux de la facilité marginale de prêt, qui ont crû de 50 points de base à 5% et 6,75% respectivement à partir d’avril 2023 ; et du Taux interbancaire moyen pondéré (TIMP), qui est  resté au-dessus de 6% à partir de juillet 2023. 

*Masse monétaire 

A fin décembre 2023, la masse monétaire (M2) a enregistré une  augmentation de 3,2% en glissement annuel, passant de 8 010,1 milliards FCFA à  8 269,8 milliards FCFA. Cette évolution a été soutenue par une hausse de 10,1% de  la circulation fiduciaire pour atteindre 1 802,3 milliards FCFA, et de 1,5% des  dépôts bancaires (+10,4% pour la quasi-monnaie et -4,9% pour la monnaie scripturale) pour se situer à 6 467,5 milliards FCFA. L’évolution des dépôts, conjuguée à un recul de réserves des banques (-2,7%) a conduit à une dégradation de la liquidité bancaire de 1 point pour la situer à 23%. 

* Contreparties de la masse monétaire 

S’agissant des contreparties de la masse monétaire, on observe à fin  décembre 2023, une forte baisse des avoirs extérieurs nets et une augmentation sensible du crédit intérieur, comparativement à la situation à fin décembre 2022. Pour ce qui est des avoirs extérieurs nets, ils ont enregistré une baisse de 10,1%, pour s’établir à 2 870,8 milliards FCFA en décembre 2023, en lien avec la baisse des avoirs extérieurs de la BEAC et l’augmentation des engagements extérieurs de tous les acteurs du système monétaire. Ainsi, les réserves officielles du Cameroun se situent à fin décembre 2023 à 2 930,1 milliards FCFA, en diminution de 8,2% par rapport à fin décembre 2022.

En ce qui concerne le crédit intérieur, son encours enregistre une hausse de 11,6% pour s’établir à 7 394,8 milliards F CFA, soit une augmentation en valeur absolue de 771,5 milliards F CFA. Cette progression est le résultat d’un accroissement simultané des crédits à l’économie (+11,9%) et des créances nettes sur l’Etat (+ 11,2 %). 

Les crédits à l'économie se sont accrus de 11,9 % en glissement annuel, pour s’établir à 2 371 milliards F CFA en décembre 2023. Cette évolution s’explique en grande partie par l’augmentation des engagements du secteur privé (+12,7%), malgré le contexte de durcissement des conditions monétaires. L’analyse du stock de crédits à l’économie montre qu’une grande partie de ceux-ci sont à court terme (54,1%), contre 42,3% et 3,6% respectivement pour le moyen et le long terme. Par rapport à 2022, la part des crédits à long et à court terme a légèrement augmenté au détriment du moyen terme.

La position nette de l’Etat vis-à-vis du système bancaire est restée débitrice, passant de 2 133,2 milliards F CFA à 2 371 milliards F CFA au cours de la période sous revue (+ 11,2%). Cette évolution est en relation avec la dynamique de la Position Nette du Gouvernement (PNG) débitrice vis-à-vis de la BEAC (29,1%), en raison de la baisse des dépôts (-24,3%) du fait des tirages sur les appuis budgétaires. Il convient de noter que l’encours des titres publics du Cameroun détenus par la BEAC à des fins de politique monétaire s’est établi à 13,7 milliards FCFA à fin décembre 2023, en hausse de 0,25% ; du système bancaire (14,1%), en liaison avec le dynamisme du Cameroun sur les marchés des capitaux. Ainsi, à fin décembre 2023, les encours de bons du trésor et d’obligations du trésor détenus par les banques locales ont augmenté de 69% pour s’établir à 371,7 milliards FCFA et de 10,3% portant le montant à 907,2 milliards FCFA respectivement du FMI (14,6%), du fait des décaissements dans le cadre du programme économique et des tirages de DTS.