En janvier 2026, l'argent a franchi le cap historique des 100 $ l'once, et bien qu'il se soit stabilisé autour de 80 $, les analystes s'accordent sur un point : le déséquilibre structurel entre l'offre et la demande s'apprête à propulser les cours vers de nouveaux sommets.

Paradoxalement, alors que les piliers traditionnels de la consommation d'argent marquent le pas, c'est l'appétit des investisseurs qui sauve la mise. Le Silver Institute prévoit pour 2026 une contraction de la demande industrielle (-2 %), de la bijouterie (-9 %) et de l'argenterie (-17 %). Cependant, le segment de l'investissement physique (pièces et lingots) devrait bondir de 20 % pour atteindre 227 millions d'onces, son plus haut niveau en trois ans. Cette ruée vers l'argent physique est alimentée par une incertitude macroéconomique persistante. Comme l'or, l'argent est redevenu une valeur refuge incontournable pour les acteurs économiques cherchant à se protéger des fluctuations erratiques des marchés financiers mondiaux.

Face à cette demande dopée par la spéculation, l'offre mondiale peine à suivre. Bien qu'attendue en légère hausse de 1,5 % cette année pour atteindre 1,05 milliard d'onces, la production minière ne suffit plus à combler les besoins globaux. Cette tension conduit le marché vers son sixième déficit annuel consécutif, épuisant progressivement les stocks mondiaux déjà entamés par trois années de baisse des investissements occidentaux.

Les institutions financières réajustent leurs curseurs dans l'urgence. J.P. Morgan anticipe désormais un prix moyen de 81 $ l'once sur l'ensemble de l'année 2026, soit plus du double de la moyenne de 2025. Plus audacieuse encore, la banque Citi a révisé ses objectifs à court terme en janvier, tablant sur un pic à 150 $ l'once d'ici le printemps. Cette envolée des prix, soutenue par le rôle central des investisseurs, redessine la hiérarchie des métaux précieux. Si l'argent continue sur cette trajectoire, il pourrait cesser d'être le simple satellite de l'or pour devenir le principal baromètre de l'anxiété des marchés financiers en 2026.

Ndjomo Carlos