Cette poussée verticale, inédite par son ampleur depuis trois ans, est la conséquence directe de l'instabilité au Moyen-Orient. La fermeture du détroit d'Ormuz et le passage du baril de pétrole au-delà du seuil des 100 dollars ont mécaniquement réorienté les investisseurs vers l'huile de palme, devenue une alternative de plus en plus compétitive pour la filière des biocarburants.

L'intérêt pour l'oléagineux est dicté par le rétrécissement du "spread" entre le prix de la palme et celui du gasoil de Singapour. En s'établissant à 177,96 dollars la tonne le 6 mars, cet écart a fondu de 44 % en un an, rendant l'incorporation de l'huile végétale dans le diesel bien plus rentable pour les raffineurs. Si l'Indonésie a temporairement gelé sa transition vers le grade B50, la conjoncture actuelle pourrait contraindre les géants d'Asie du Sud-Est à revoir leurs arbitrages. Par ailleurs, Jakarta a renforcé sa pression fiscale à l'exportation, portant les taxes à 241,36 dollars la tonne, une mesure susceptible de raréfier l'offre internationale au profit de la consommation domestique.

Malgré ce contexte porteur, une menace pèse sur la pérennité de cette tendance : la réaction des grands importateurs. L'Inde, premier consommateur mondial, a importé un volume record de 844 000 tonnes en février. Cependant, la cherté actuelle de la palme pourrait inciter les raffineurs de Mumbai à se tourner vers l'huile de soja, dont l'offre mondiale demeure abondante. Pour le reste de l’exercice 2026, la solidité du marché dépendra de la durée de la crise pétrolière. Si les tensions persistent, l'huile de palme pourrait durablement effacer ses pertes de 2025 et s'imposer comme l'actif refuge du secteur agro-industriel.

Nlend Flore